‘Çekirdek enflasyon’, manşet enflasyon oranına dahil edilmemiş enflasyonu ifade eden bir terimdir. Amacı, enflasyon baskılarının daha iyi bir göstergesini sağlamaktır. Gıda ve enerji gibi şeylerin fiyatlarını dikkate alır. Bu fiyatlar çok dalgalıdır ve manşet enflasyon oranının her zaman enflasyon baskılarını adil bir şekilde yansıtmayacağını bilmek önemlidir.
Gıda ve enerji fiyatları dalgalı
Bazı ekonomistler ve politika yapıcılar, gıda ve enerji fiyatlarının oldukça değişken olduğuna inanıyor. Bu, onu politika yapıcılar tarafından yakından incelenen bir konu haline getiriyor. Özellikle arz güdümlü ve talep güdümlü enflasyonu belirlemekle ilgileniyorlar.
Gıda ve enerji fiyatları hanehalkı bütçelerinin büyük bir kısmını oluşturmaktadır. Ayrıca finansal piyasalarda da işlem görürler. Bir emtia talebi arttığında, emtia tüccarları fiyatı yükseltir. Bununla birlikte, bir ürünün fiyatı çılgınca dalgalanabilir ve bu da yanıltıcı erken enflasyon sinyallerine yol açabilir.
Çekirdek enflasyon, altta yatan bir metriğe dayanan bir enflasyon ölçüsüdür. Metrik iki ana bileşenden türetilmiştir: temel kişisel tüketim harcamaları endeksi (TÜFE) ve temel PCE fiyat endeksi. PCE endeksi, TÜFE’den daha az oynak olduğu için enflasyon eğilimlerinin daha iyi bir göstergesi olarak kabul edilir.
Fed son yıllarda çekirdek enflasyona odaklandı. Fed, çekirdek enflasyon oranını, temeldeki uzun vadeli enflasyonun ana TÜFE’den daha iyi bir göstergesi olarak görüyor. Bununla birlikte, çekirdek enflasyon Fed’in enflasyon hedefinin üzerine çıkabilir ve bu da Fed’in faiz oranlarını artırmasına neden olabilir.
2006 yılında çekirdek enflasyon oranı %1,2 ile %3,6 arasında değişmekteydi. Ayrıca Temmuz ayında %0,3’e yavaşladı. Bu beklenenden çok daha yavaş bir orandı.
Çekirdek TÜFE, çoğu ekonomist tarafından kullanılan standart bir enflasyon ölçüsüdür. 12 aylık bir süre boyunca fiyatlardaki değişimi hesaplar. Bunu, yiyecek ve enerji gibi daha uçucu maddeleri dışarıda bırakarak yapar.
Öte yandan çekirdek PCE fiyat endeksi, ABD’de tüketiciler tarafından satın alınan malların fiyatına dayalı olarak enflasyon eğilimlerini ölçer. Bu kalemler daha sonra toplam tüketici harcamalarına bölünür.
Çekirdek enflasyon, uzun vadeli enflasyonun manşet TÜFE’den daha iyi bir göstergesi olabilir, ancak yine de bazı dezavantajlar var. Örneğin çekirdek enflasyon oranı, PCE fiyat endeksi kadar kapsayıcı olmadığı için Merkez Bankası’nın para politikası üzerinde yanıltıcı bir etkiye sahip olabilir.
Çekirdek enflasyon oranını etkileyebilecek başka faktörler de var. Bu faktörler, para politikasındaki bir değişikliği, daraltıcı bir para politikasını ve mal ve hizmet talebindeki bir değişikliği içerir. Fed, faiz oranlarını yükseltmenin uygun olup olmadığını belirlemek için bu faktörleri diğer zorunluluklarla karşılaştırmalıdır.
Ev fiyatları, talebe dayalı enflasyon için bir vekildir
Konut fiyat enflasyonunu ölçmek için kullanılan yönteme bağlı olarak sonuçlar değişmektedir. Barınak fiyatlarının doğru bir şekilde ölçülmesi, daha doğru bir enflasyon tahmini anlamına gelir.
Temmuz ayında, konut fiyat enflasyonunun ödemeler ölçüsü yıldan yıla %4,3 büyüme gösterdi. Ödeme ölçüsü, aylık ipotek ödemelerine dayanmaktadır, ancak ipoteği olmayan ev sahiplerini kapsamamaktadır. Bu ölçü, TÜFE ölçüsündeki değişimin yüzde 27’sini açıklamaktadır.
Ödeme ölçüsüne bir kira oranı ölçüsü eklemek, TÜFE ölçüsünü toplam varyasyonun üçte ikisi kadar artırır. Yeni Zelanda’dan elde edilen kanıtlar, fiyatların daha uzun vadeli ortalamalarına dönme eğiliminde olduğunu gösteriyor.
Ödeme ölçüsü, yatak odası veya banyo sayısı gibi ev özelliklerini içermez. Ayrıca ipotek koşullarındaki veya diğer ev sahibi harcamalarındaki değişiklikleri yansıtmaz.
Ödemeler ölçüsü, barınak fiyat enflasyonunun yeni bir ölçüsünde kullanılan ev sahiplerinin sigorta ödemelerinin maliyetini içermez. Ancak, yeni ölçü farklı bir veri kümesine dayanmaktadır.
Covid döneminin daha fazla uzaktan çalışmaya doğru kayması, ev fiyatlarının artmasında önemli bir rol oynamış olabilir. Bu, daha uygun bölgelerde daha yüksek ev fiyatlarına neden olabilirdi. Tarihsel olarak, “barınak” için TÜFE ev fiyat değişikliklerini dört çeyrek geride bıraktı.
Bir ekonomiste göre, “Kullanıldığı birçok yol nedeniyle barınak fiyatlarının doğru bir ölçüsü önemlidir. Konut piyasalarındaki istikrarsızlık zamanlarında özellikle önemlidir.”
Bazı ekonomistler bazı piyasalarda yüzde 20 ila yüzde 30’luk bir düşüş öngörürken, daha ılımlı kesintiler öngören başka modeller de var. Örneğin, Morgan Stanley, konut fiyatlarının Haziran 2022’den Aralık 2023’e kadar yüzde yedi düşeceğini tahmin ediyor.
Moody’s Analytics, Haziran’dan 2024 yazına kadar ev fiyatlarında yüzde 10’luk bir düşüş öngörüyor. Ancak, Güney en derin kesintileri görebilir.
Amerika Birleşik Devletleri’ndeki güçlü hanehalkı finansmanı, konut piyasasındaki yavaşlamayı hafifletebilir. Ancak, tedarik zincirindeki eksiklikler karşılanabilirliği engellemeye devam ederse, önümüzdeki birkaç yıl içinde ev fiyatları daha da düşebilir.
Çekirdek enflasyon ölçümleri, fiyat baskılarının daha iyi bir şekilde ölçülmesini sağlar
Çekirdek enflasyon ölçümlerinin kullanılması, genel enflasyonun doğruluğunu artırmaya yardımcı olabilir, ancak bilinçli para politikası kararları almak isteyen politika yapıcılar için de bir nimet olabilir. Ancak, enflasyonu yönlendiren faktörlerin daha kapsamlı analizinin yerine kullanılmamalıdırlar.
En popüler çekirdek enflasyon ölçümlerinden biri, ağırlıklı medyan TÜFE enflasyon oranıdır. Bu önlem, manşet enflasyondaki aylık dalgalanmaların çoğunu filtreliyor, ancak sonuçlar taraflı olmakla eleştirildi. Kırpılmış ortalama metodolojisi kullanılarak hesaplanan ağırlıklı medyan TÜFE enflasyon oranı, dağılımın en alt yüzde 24’lük kısmındaki kalemler hariç tutularak, nispeten basit bir ihmale dayanmaktadır.
Kırpılmış ortalama yöntemi, yiyecek veya enerjiyi hariç tutmaz. Bu öğeler değişkendir ve eğilimleri gizleyebilir. Bu nedenle, ağırlıklı medyan TÜFE enflasyon oranı, diğer temel enflasyon ölçütlerinden daha az doğru olma eğilimindedir.
Ekonomistler, gelecekteki genel enflasyonu tahmin etmeye yardımcı olmak için genellikle çekirdek enflasyon ölçütlerine bakarlar. Çekirdek enflasyon ölçümleri, enflasyon beklentilerini sabitlemeye de yardımcı olabilir, böylece manşet enflasyon yükseldiğinde, halk hala istikrarlı bir enflasyon oranı bekleyebilir.
Aslında, çekirdek enflasyon ölçütleri, Fed politikasını halka iletmede rol oynayabilir. Ancak, çekirdek enflasyona aşırı güvenmenin diğer fiyatların hızlanmasına neden olabileceğini kabul etmek de önemlidir. Merkez bankası ile halk arasındaki iletişim sürecini de karmaşıklaştırabilir.
Bu nedenle, manşet enflasyona yakından dikkat etmek önemlidir. Bu, politika yapıcıların çekirdek enflasyona aşırı güvenmekten kaçınmasına yardımcı olabilir. Federal Rezerv, son yıllarda çekirdek enflasyon oranına odaklandı ve sonuçlar manşet enflasyondan daha iyi bilgi sağlayabilir.
Çekirdek enflasyon ölçütlerini kullanmanın bir başka yararı da, daha yüksek derecede şeffaflığa sahip olmalarıdır. Bu, önlemin manipüle edilmesini önler ve enflasyon beklentilerini sabitlemek için güvenilir bir araç olarak kullanılabilir. Ancak yine de bir dizi eksiklikleri var ve bazı çalışmalar, onları enflasyonun etkili tahmincileri olarak bulmada başarısız oldu.
Kanada’nın manşet enflasyon oranının tekrar yavaşlaması bekleniyor
Kanada Merkez Bankası’nın parasal sıkılaştırmasına rağmen, Kanada’nın ana enflasyon oranının önümüzdeki aylarda tekrar yavaşlaması bekleniyor. Kanada Merkez Bankası, enflasyonu yüzde 2’lik hedefine geri getirmek için politika faizini bu yıl beş kez artırdı. Bu hareket, borçlanma maliyetlerinin artacağını görecek olan Kanadalılar için faiz oranlarında bir artışa yol açtı.
Kanada Bankası’nın önümüzdeki üç yıl için temel durum büyüme senaryosu bir durgunluk öngörmüyor. Bununla birlikte, 2022 yılına kadar daha yavaş bir büyüme oranı öngörüyor. Bu senaryonun küresel faktörlerden etkilenme olasılığı daha yüksek. Örneğin, Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, emtia ve diğer mal fiyatlarında Kanadalı hane halklarına çarpan bir artışa yol açtı.
Kanada Merkez Bankası oranları agresif bir şekilde yükseltirken, aynı zamanda temel enflasyon önlemlerine de dikkat ediyor. Bu önlemler, fiyat baskılarının daha doğru bir şekilde ölçülmesini sağlamak için tasarlanmıştır. Kanada Merkez Bankası, faiz artışlarının ekonomiyi etkileyip etkilemeyeceğini belirlemek için bu rakamlara bakacak.
Kanada Merkez Bankası’nın önümüzdeki hafta kilit faiz oranını bir kez daha artırması bekleniyor. Mevcut politika faizi yüzde 3,25’tir. İstikrarlı enflasyonu sürdürme yetkisi var, ancak enflasyon yüksek seyretmeye devam ederse daha agresif faiz artırımları yapma esnekliğine sahip.
Kanada Merkez Bankası, enflasyonun 2023 sonunda %3’e düşeceğini tahmin etti. Ancak şimdi enflasyonun 2022 orta çeyreklerine kadar %8’e çıkmasını bekliyor. gelecek yıllar.
Kanada Merkez Bankası’nın önümüzdeki Çarşamba günü politika faizini yeniden artırması bekleniyor, ancak çekirdek enflasyon rakamlarına yakından dikkat edecek. Özellikle Kanada Merkez Bankası, enflasyon oranının yılın dördüncü çeyreğinde zirve yapmasını bekliyor. Bu zor bir görev olacak.
Enflasyon, Kanadalılar için önemli bir endişe kaynağıdır. Temel gıda maddeleri, yakıt ve hizmetlerde artan fiyatlar, Kanada ekonomisini olumsuz etkiledi. Hatta bazı analistler, Kanadalıların gelecek yıl bir durgunluk yaşayabileceği konusunda uyarıda bulundu. Sabit gelirli olanlar için bu zor bir durum olabilir.
